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公募基金投资新三板不妨将范围拓宽到创新层

2020-01-06 公募基金投资新三板不妨将范围拓宽到创新层


文/

  一家之言

  

  1月3ミ日,证监会发布《公开募集证券投资∪基金投资℡全国中Щ小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》,其中提到,公募基金中的股票基金、混合基金和债券基金可投资新三板精选层的ζ挂牌股票,同时→要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票,加强投资组合的流动性风╟险管理,并审慎Б控制投资比例。

  就上述规定⊙来说,是非常必要也是非常合适的,此举堪称多赢。一是支∏持了新三板市场的发展,为精↹选层๑引入了新的机构投〖资者。二是拓宽了公募基金的投资范围,以便让公募基金争取到更好⿷的投资收益。因为对于新三板,甚至对于A股市场来说,精选层的ㄨ地位非常特别,精选层股票在符合A股上市条件的情а况下,可以直接Ⅲ转到A股上市,这会让▌投资精选层股票的投资者享受到政策性的红利。所以,公募基金投资新三板精选层股票,这是一个非常合适的▀选择。

  不过,正♦是基≠于精选层地я▐位非常特别的缘故,可考虑将公募基〩金投资新三板的范围适当拓宽,即拓宽到创新层。毕竟在新三板与A股市场之间,精选层起到的是桥梁作用。一方面是精选层中符合A股上市条件的公司可以转板到⌒A股;另一方面精选层的源♣头在于创新层,即╪将创新层中一些优秀的公司∝吸收到精选层中来。也正因如此,不妨进一@步拓宽公≡募基金投资新三板的范围,允许其投资创新层挂牌股票Φ。

  当然,由の于创新层的κ投҉资风险┊┋远远高于精选层,所以公募基Ⅶ金投资创新层挂牌股︼︽︾票,必须进一步严格风险控制,明确∟公募基金投资创新层的投资比例,比如不得超过基金规模的10%等,〧将公募基金ω投资创新层的风险控制在一定的范◈围之内。此举既有利于公募♂基金争取更好的投资收益,同时也有利于改善◎新三板创新层的流动性,同样是一箭双雕之举措。

  需要强调的是,虽然上述《指引》允许公募基金投资精选层挂牌股票,但◇就现有的公募基金来说,还是不能直接参与精选层投资的。因为每只基金的投д资范围在基金设立时都有明确的规定,甚至载入了基金合同与基金契约的。在此之前,公募基金不能投资新三板,所以新三板并不在公募基金投资范围之列。ↅ目前市场上的公募基金要投资精选层股票,就必须修改基金合同或基金契约。

  而修改基金合同或基金契约,必须召集基金份额持有人大会。《证券投资基金法》第八十六条明确规定,基◆金份额持有人大会⺌应当有代表二分之一以上基金份额的持有』人参加,方可召开。因此,要召开基金份额持有人大会来修改基金合同与基Я金契约是非常困难的。

  □皮海洲(财经评论人)


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